Il trionfo in Supercoppa Italiana (3-0) contro la Lazio, inaugura la nuova stagione dei rossoneri, che impreziosiscono la rosa con gli innesti di Stam, Crespo e Dhorasoo. Il campionato italiano passa da 18 a 20 squadre, ma vede sempre il Milan - campione d'Italia in carica - tra le principali protagoniste. In Serie A il duello è contro la Juventus allenata da Fabio Capello il primo scontro diretto, 18 dicembre al Delle Alpi, conferma l'equilibrio che vige tra le due formazioni: 0-0. Dicembre è anche il mese che incorona Shevchenko come Pallone d'Oro 2004, il quinto della storia rossonera. Il testa a testa tra rossoneri e bianconeri si decide l'8 maggio a San Siro, quando una rete di testa di Trezeguet indirizza lo Scudetto verso Torino.
In Champions League i rossoneri - dopo avere superato Barcellona, Shakhtar Donetsk e Celtic nel girone - arrivano fino alla Finale, superando agli Ottavi il Manchester United con un doppio 1-0 firmato Crespo, poi l'Inter ai Quarti e il PSV Eindhoven in Semifinale. L'atto conclusivo a Istanbul sorride al Liverpool, capace di rimontare e vincere ai rigori.
